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EE.UU. y su crisis
Un periodista se refería a comentarios de Michael Spence (New York University), “…para Spence la crisis de 2008 le cayó a la mayoría de los norteamericanos de la nada, sin embargo tenía raíces profundas, nadie puede obviar que se vivió una década donde aumentaba la deuda, bajaba el ahorro, aumentaban los precios de los activos y se exacerbaba el consumo, esa era una década de crecimiento insostenible… restaurar el equilibrio llevará tiempo y el sector más importante es el de las familias, si la crisis se hubiera limitado al sector financiero la recuperación hubiera sido más fácil, pero ahora nos enfrentamos con la caída en la economía producida por la pérdida de valor de los patrimonios de las familias… o sea, hacia el futuro las constantes serán menor consumo y más ahorro, hasta que se reduzca el endeudamiento y se recuperen los ahorros de pensión, y esta disminución de la demanda interna la deberá compensar EE.UU. tomando una mayor parte de la demanda global… esto significa que la recuperación no implicará volver al estado anterior -vivir por encima de las posibilidades a través de aumentar el endeudamiento-, la recuperación deberá significar un cambio estructural a un crecimiento sostenible… en esto, la reciente medida de la Fed de expansión cuantitativa y bajas tasas no apunta al crecimiento, sino a evitar el riesgo de otra caída originada por el empeoramiento de la situación de los balances de las familias… es cierto que origina considerables distorsiones globales, pero dada la fragilidad del mercado inmobiliario un aumento de las tasas de interés hundiría tanto a los precios inmobiliarios como a la economía, por lo que no está tan claro que los países emergentes prefieran una nueva caída de la economía de EE.UU. a la expansión monetaria… en resumen, un menor consumo y un mayor desempleo están para quedarse, el problema es que este futuro no ha sido claramente presentado al público, el lógico rebote cuando se recomponen los inventarios se consideró como evidencia de una recuperación tipo V, una caída rápida y también una rápida recuperación…”.
· 24/11/2010 ·  
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